西宁境外投资备案-ODI部门

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境外投资备案 刘生

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背景?

近年来，越来越多的中国企业前往海外投资，根据我国法律规定，企业在前往海外投资前，需要按照商务部和省级商务主管部门的相关规定，实行对外投资备案和核准管理。那么，核准管理和备案管理

有什么区别?哪些情况下必须要经过核准，方可投资，哪些情况下需要备案呢?下面刘生进行了详细梳理。

我们首先来看，核准管理和备案管理有什么区别?企业个人37号文,返程投资备案涉及敏感国家和地区、敏感行业的，需要实行核准管理。企业其他情形的个人37号文,返程投资备案，需要实行备案管理

。接着，我们来看，企业个人37号文,返程投资备案，在哪些情况下需要通过核准，方可投资?具体应该如何申报??

企业个人37号文,返程投资备案涉及敏感国家和地区需要核准，具体包括:1.与我国未建交的国家和地区;2.发生战争、内乱的国家和地区;3.根据我国缔结或参加的国际条约、协定等，需要限制企业对其

投资的国家和地区;4.其他敏感国家和地区。 企业个人37号文,返程投资备案涉及敏感行业需要核准，具体包括: 1.武器装备的研制生产维修2. 跨境水资源开发利用3. 新闻传媒4. 根据我国法律法规和

有关调控政策， 需要限制企业个人37号文,返程投资备案的行业包括以下: 1)房地产 2)酒店 3)影城 4)娱乐业 5)体育俱乐6)境外设立无具体实业项目的股权投资基金或投资平台

实行核准管理的项目，投资主体应当通过网络系统向发改委提交项目申请报告，申请报告包括以下内容:

1.投资主体情况;?

2.项目情况，包括项目名称、投资目的地、主要内容和规模、中方投资额等;

3.项目对我国国家利益和国家安全的影响分析;

4.投资主体关于项目真实性的声明。

注:投资主体是中央管理企业的，由其集团公司或总公司向发改委提交;投资主体是地方企业的，由其直接向发改委提交。?

在16年2月，刘生协助广东一家企业办理向个人37号文,返程投资备案注资汇款的业务中，我们详细了解了企业个人37号文,返程投资备案进行备案的流程。刘生首先到国内某中资银行，咨询关于如何打

投资款前往境外，银行给出的回复是投资款必须通过境内企业对公帐户汇出，不能以股东的个人银行汇款;其次，境内企业如需向境外汇投资款，境内企业必须先取得对外投资备案证书;此外，境内企业

向境外汇投资款，需满足外汇管理局规定的对外投资的要求。

接着刘生咨询了外汇管理局，关于境内企业对外投资，必须满足哪些条件，给出回复如下: 1.境内企业对外投资，其境内企业必须成立满一年; 2. 个人37号文,返程投资备案的款项不能大于境内企业注

册资本; 3. 境外设立的企业，必须与境内企业的行业有关联; 4.对外设立机构成立后，从第2年起，每年的6月30日前，必须向外汇管理局提交年检报告; 5.境内企业对外投资，必须前往企业所在地的

商务部对外合作处，办理投资备案证书;

接着刘生又到市商务部及发改委咨询了办理个人37号文,返程投资备案备案证书的流程及细节Zui终协助该公司拿下了商务部发改委的两个对外投资的批文在刘生整个咨询过程中，没有一个部门可以统一

全面详细的解答全部流程，每个部门只负责自己的那部分环节，无论从精力还是时间来说都给企业增加了不少的负担。对于整个环节而言，办理对外投资备案证书是Zui前置的环节，特别是投资项目情况

说明，是批准备案项目的关键。?

刘生? 37号文登记,返程投资，外汇登记，odi登记证书?

公司介绍?

我司是一家专业的跨境商务咨询公司，主要从事跨境投资（ODI）设计及落地、红筹和VIE设计及落地、返程投资设计及落地、进出囗咨询等方面的专业团队。经过多年在这一领域的深耕，我们已为上百

家企业的海外投资和并购、红筹和VIE设计的政府审批环节提供了咨询方案，为众多的企业架设起从境内到境外，从境外到境内的合法的资金通道。我们这部分客户中的15%是上市企业。让资金的进出境

合法、合规，为企业的“走出去”保驾护航，是我们的理念。在咨询项目中，我们往往能提供独到观点及真知灼见，这也是我们为客户服务的过人之处。这些真知灼见的背后，是企业每年数亿美元的跨

境投盗项目。? ?业务范围：1、公司构架规划，境外公司设立、跨境税收筹划、离岸豁免2、ODI（企业个人37号文,返程投资备案）备案办理3、FDI（境外融资及返程投资个人odi备案直接投资）备案办

理4、37号文境外融资VIE架构搭建5 、QDII通道搭建6、法律服务法律咨询、国际公证、法务顾问、尽职调查? ? ?我们郑重承诺：凡我公司经办的公司注册、开户、律师公证、…等业务项目真实可靠，

如有虚假愿承担法律责任。 用心服务客户，同客户一道赢取商业利润。

拓展阅读

2.欧洲债务危机加大中国对美债权投资的风险

主权债务危机总是由财政赤字危机引起的。希腊主权债务危机是全球金融危机的延续和代价落实行动，是希腊政府财政赤字不断累积的必然结果。希腊、葡萄牙和爱尔兰的债务危机不仅拖累欧元区经济

增长，甚至整个欧洲经济可能深陷财政困境和债务危机。欧洲债务危机会继续发酵，深度债务危机已经席卷包括冰岛、希腊、葡萄牙、爱尔兰、西班牙，甚至将卷入意大利、英国以及中东欧一些国家。

欧洲国家主权债务危机引起濒临破产所造成的金融冲击后果可怕，债务违约风险会扩散。欧洲国家国债价格将大跌，欧洲发债融资成本将很高，欧洲国家和美国的银行机构将遭受重大投资损失，它们在

希腊、葡萄牙、西班牙等国家的国债投资的风险敞口超过1.2万亿欧元。欧洲债务违约的重组中，美国投资欧洲主权债务可能面临部分折损。同时欧洲国家投资美国的债务资金陆续要撤回欧洲救火。其他

国家在嗅到美国债务潜伏的危机时也会退出美国市场。这就使美国债务市场面临供给短缺。

美国投资风险评级机构屡次降低欧洲国家债务的信用评级，目的在于打压国际投资资金流入欧洲的信心，挽救美国债务市场，保持美国债务利息率处于较低水平，降低美国融资成本，避免融资资金的短

缺。驱赶更多的国际投资资金流入美国债市，留住更多的投资继续在美国，达到美国利益Zui大化目的。阿拉伯国家石油美元、亚洲国家贸易盈余美元和欧洲资本都会为避险而投资美国债券，继续扩大对

美国的债务融资。美国打击欧洲债务融资，既有战略目的，也为了自身融资需要，解决美国经济困境。但是，美国如果走过火，可能搞垮欧洲，导致新一轮的债务危机和金融危机，也可能玩火自焚。

虽然美国债务市场需求减少，但债务供给收缩规模更大，即使在量化宽松政策下增加市场流动性，流动性缺口依然很大。由于美国各州和大城市的总负债超过2万亿美元，2011年美国可能有100多个城市

宣告破产，债务危机可能会导致各地方政府崩盘，美国联邦政府也必须为此付出代价，这就是民主优越所产生的代价，或说是副产品。美国从过去直到现在疯狂地借贷，过度扩张信用，债务规模会继续

膨胀，债务危机已经潜伏，将在1～3年欧洲持续债务危机之中被拖入全面深刻的全球债务危机，美国经济规模面临进一步收缩的风险。

中国对美债权将面临巨大的风险。美国已经看到这场的债务危机，加之美国国内经济增长乏力，就业压力巨大，政治僵局对执政党不利，奥巴马政府已经在亚洲频频制造事端，希望通过打一场

可控战争的军事冒险刺激偏重经济结构的美国经济摆脱衰退局面。战争虽然可以激起经济，但是对美国金融经济未必有利，可能加剧债务危机的爆发。

3.美国量化宽松政策的债务违约风险显现

在美国两轮量化宽松的货币政策推动下，美元贬值隐含着对债权的稀释。美元放水贬值是美国经历金融危机之后的必然选择，中国承受美债贬值的违约损失，中国债权被稀释，投资利益损失。与此同时

美国量化宽松政策推动美元热钱流入国内，引起国际大宗产品价格高涨，推高中国输入型通货膨胀水平，导致经济过热、资产泡沫化，美国在华资产在美元贬值中却增加了人民币计价的资产金额。目

前不仅全球资源和商品价格上涨，而且美国国内已经开始出现部分商品价格上涨趋势，未来两年内会更加严重，全面通货膨胀将导致美元资产全面贬值。

美国两次量化宽松货币政策已经通过增加市场流动性和美元贬值稀释了债务，隐性逃债，减轻还本付息负担，但增加了市场对于美国政府债务的安全担忧。债务违约损失至少表现为两种情况。针对美国

政府不可控制的市场化交易行为部分国际债务，可交易部分实际上不可能被政府追踪而区分成居民、非居民持有债权加以限制，债权人可以通过市场退出，但是在急于出售债权的混乱交易中债权人的利

益会大受损失。对于主要债权投资人，美国政府在必要时可以采取非常手段控制债权人实现债务清偿而全身退出，可能要挟债权人继续延长债务、增加购买债务、服从债务重组安排恢复经济，必然面临

投资权益折损。

中国目前作为美国财政部持有债权第一大户已经处于被挟持而进退两难境地，可能会出现中国因为大规模减持美国公债影响美国经济而损及自身贸易和债权收益的问题。美国现行减税计划与新一轮量化

宽松政策的结合对美国经济刺激效果难以立竿见影，偿债能力缺乏经济增长支持。而且主权债务具有强制清偿不可能性特征。美国政府可能会以债权人大额交易损害美国经济和公共利益为由限制交易，

甚至冻结中国在美全部资产。

4.中国对美债权投资安全可能面临战略冲突的风险

中美债务关系绝不是可以用一般的经济模型可以解释的，需要放到大国经济关系和全球战略上考察。伊顿和格索维奇（Eaton andGersovitz，1981）建立的债权人没有强制偿还能力而只有拒绝未来借款

的唯一惩罚主权债务违约人手段的信用模型，不具有一次战略性博弈事件的解释力。中国拒绝借款给美国，构不成限制美国违约的约束，因为美国可能继续从其他国家、国际组织和国内筹集到资金，美

国金融债务市场不受影响。

中美战略争夺和战略不信任已经增加，特别是美国为了摆脱金融危机的深刻影响，急于走出经济困境，当前已经在东北亚频频制造事端，战争风险急剧增加。这种潜在战争危险或将中美对峙演变为战场

上的敌人，从而美国可以冻结中国资产，逃避债务，打败中国后以债权冲抵战争赔款，宰割中国。

美国可能会把拒绝清偿和支付国际债务作为损害美国公共利益寻求美国人支持，制造舆论，冻结中国资产。美国已经把中国定位为对美国全球霸权构成威胁的潜在对手，战略性打压和损害中国利益是美

国基本国策。这种打击的一个基本要求就是Zui大限度损害对手，Zui低程度伤及自身。对于中国早就有学者叫嚣用美国公债作为武器攻击美国金融经济的战略，美国早有应对手段。这种战略思路似是而非

不会成功。中国趁早放弃这种没有实验数据支持的想法，以免严重损及自身利益（包括贸易关系受影响、债券价格走低损害手中仍持有的债券收益等），延误目前有效利用外汇资金的策略。

（三）中国对美债权投资可能面临多种损失

我们处于一个全球金融危机的新阶段，各方正为金融危机代价分配展开角斗。目前美国正在让比较富裕的欧洲人分担一部分危机代价。下一步美国将让包括中国在内的新崛起国家承担转移的一部分危机

代价。

1.中国对美债权投资面临量化宽松政策引起流动性过剩和美元贬值的债权及其收益稀释损失

外国人持有和交易美国债券因美国注入全球流通中超过需要的大规模美元流动性导致美元贬值和通货膨胀而被稀释。债务稀释几乎占到主权债务违约风险水平的（Hatchondo，Martinezand Padilla

2010）。债务稀释是违约风险的主要来源。由于主权违约概率与较高的总债务水平和较高比例的短期债务正相关，与GDP增长和国际储备水平负相关，随着美国债务总规模急剧增加，国内经济增长迟缓

金融危机的阴影仍在徘徊，美国偿债能力和信心颇受质疑。美国偿债主要靠对全球流通增加注入美元，这就必然稀释债权。

无论通过美元贬值对债务稀释还是其他任何违约方式，美国都可以侵蚀债权人利益，增加美国财富，不负担多少违约成本。学术界关于违约成本的准确性质仍然模糊，违约成本难以计量。资本市场似乎

没有对违约者施加长久的惩罚，没有证据显示据此渠道一个违约会减少交易，也不确定是否违约引起产出下降。在违约的国内代价方面，债务违约可能对国内制度和信用文化产生长久影响，但美国可以

确保对国内绝不违约的文化理念，甚至对刺激经济增长这样的量化宽松政策增加流动性的债务稀释“可原谅”违约不产生违约代价。

不同于私人债务违约会以资产清偿，主权债务没有界定清晰的实施债务合约和管理主权债务违约的程序。主权债权人可求助的法律已经限制了适用性和不确定的有效性。国际法规定各国一律平等，未经

允许外国法庭不能起诉主权，由此得出主权免责原则。发生主权债务危机时，债权人通过司法获得位于本国内和其他国家内债务人资产的能力有限，除非债务人放弃主权债务免责权利，主权债权人不能

得到完全的债务安全保护。在没有任何法律约束下，仅当有债主与借款人具有重复关系时，关系合约才起作用